王健全：俄烏戰(zhàn)拖太久　美國與全球通膨難解

　　(記者　倪鴻祥)“中華經濟研究院”副院長王健全表示，美國聯(lián)儲局(Fed)一直升息美元，但美國4月消費者物價指數(shù)(CPI)為8.3%，只比3月8.5%份少了0.2%，美股也是跌多漲少表現(xiàn)不佳，沒能像過去美國透過升息成功減緩通膨，主要是因為俄烏戰(zhàn)爭拖太久沒有解決，不只美國，全球通膨問題仍然嚴重。

　　王健全，臺灣大學經濟系學士、美國普渡大學經濟學碩士、博士，曾任“行政院”賦稅改革委員會委員、“經濟部”產業(yè)諮詢委員會委員、“中華經濟研究院”副所長，現(xiàn)任“中華經濟研究院”研究員、副院長兼研究所所長，臺灣亞太產業(yè)分析專業(yè)協(xié)進會理事長。

　　美國財政部長葉倫(Janet　Yellen)5月18日訪問德國波昂時表示，全球正面臨停滯性通膨的風險，美國強健的經濟可以幫助全球降低停滯性通膨的風險，因此美元走升理所當然。

　　王健全表示，美國聯(lián)儲局(Fed)3月升息1碼(0.25%)，5月初升息2碼(0.5%)，但美國5月11日公布4月CPI比去年同期增加8.3%，只比3月份CPI的8.5%少了0.2%，而且剔除糧食和能源成本的4月核心CPI年增6.2%，凸顯通膨持續(xù)加速升溫，另方面美股跌多漲少，沒能像過去美國遇到戰(zhàn)爭讓美元升息減緩通膨成功。

　　王健全分析，第一，這次美元一直升息沒有立即出現(xiàn)成效，美股今年到現(xiàn)也是跌多漲少表現(xiàn)不佳，主要是因為俄烏戰(zhàn)爭拖太久沒有解決，油價與糧食價格都沒有跌下來，因此美國現(xiàn)在是輸入性通膨、低利、高物價、高股價、高房價，又碰到美元必須大幅升息，所以不只美國，全球情況也是一樣，通膨問題仍然嚴重。

　　王健全指出，過去美國在戰(zhàn)爭時透過美元升息壓下通膨，是因為過去的戰(zhàn)爭都是很快結束。例如2003年美國攻打伊拉克，戰(zhàn)事從3月20日到4月9日占領巴格達，時間不到1個月;1991年因伊拉克占領科威特，美國組的聯(lián)盟1月中旬發(fā)動攻擊，到2月25日就將伊拉克趕出科威特，也是大約1個月。

　　王健全說，即便2014年俄羅斯攻打克里米亞，從2月底進軍到3月18、19日完全占領克里米亞，也是很快就結束了，但這次外界認為俄烏戰(zhàn)爭可能拖到今年底或是明年上半，所以美元升息、美股卻沒起色，因為對美股而言就是一個完美的風暴，因為上述所有不利因素全部出現(xiàn)。

　　王健全表示，第二，美元升息舒緩通膨的時機太晚，已經錯失最佳的目標區(qū)太遠。通膨的目標區(qū)是2%至3%之間，可是美國現(xiàn)在CPI已經突破8%，這表示已經失控了;貨幣政策的升息動作是屬于落后效果，也就是升息時間落后太多，就不容易壓下通膨，所以Fed一開始才會升得又快又猛，3月、5月共升息3碼，F(xiàn)ed主席鮑爾日前還表示接下來6月、7月兩次會議可能將各升息2碼。

　　王健全指出，尤其美國雖然是輸入性通膨，但以能源為例，他既是輸出國家也是輸入國家，所以更印證俄烏戰(zhàn)爭沒解決，通膨在短期內就不容易解決，在這個情況下，通膨的預期心理也已經起來了。

　　王健全說，這次全球通膨，本來是因為疫情產生供給面的缺柜、塞港，沒想到俄烏戰(zhàn)爭助長了問題的嚴重性，而美國現(xiàn)在通膨太厲害了，加上現(xiàn)在也缺人，所以工資也在調升，就算失業(yè)率低，但除了供給面的問題，還有工資面的上漲以及其他因素，還有預期心理起來，所以通膨的變得更難解決。

　　對于美國將降低中國進口產品關稅，緩解通膨，王健全指出，對物價確實會有幫助，如果再課重稅，美國的通膨當然會更高，但這可能只能解決部分問題，因為形成通膨的不利因素太多，近日又有中國疫情問題，還有美國目前經濟社會的結構，所以若只降中國產品的關稅，對大局的幫助有限。