（年終經濟觀察）重磅改革“落子” 助力中國資本市場行穩(wěn)致遠

　　中新社北京12月21日電 題：重磅改革“落子” 助力中國資本市場行穩(wěn)致遠

　　中新社記者 陳康亮

　　2023年可謂中國資本市場的改革“大年”。以全面注冊制為代表的多項重磅改革接續(xù)“落子”，有效激發(fā)市場活力、改善市場生態(tài)，助力中國資本市場行穩(wěn)致遠。

　　全面注冊制落地未來如何走深走實？

　　中國人民大學中國資本市場研究院聯(lián)席院長趙錫軍在接受中新社記者采訪時表示，今年中國資本市場改革“大動作”不斷。其中，全面注冊制改革備受市場關注，這一重磅改革的落地對中國資本市場發(fā)展具有里程碑意義，有助于市場行穩(wěn)致遠。

　　自2018年11月官方宣布設立科創(chuàng)板并試點注冊制以來，歷經創(chuàng)業(yè)板實施“存量+增量”改革、北京證券交易所開市并同步試點注冊制，今年2月中國證監(jiān)會發(fā)布并實施全面實行股票發(fā)行注冊制相關制度規(guī)則，全面注冊制最終“水到渠成”。今年4月10日，滬深交易所主板注冊制首批企業(yè)上市儀式在北京、上海、深圳三地連線舉行，這標志中國股票發(fā)行注冊制改革全面落地。

　　趙錫軍指出，隨著全面注冊制的實施，企業(yè)上市更具包容性，A股的市場化程度和運行效率獲得較大提高，多層次資本市場體系更趨完善，服務實體經濟、助力科技創(chuàng)新的能力扎實提升。

　　據媒體統(tǒng)計，4月10日至12月11日，首次公開發(fā)行股票(IPO)為注冊制發(fā)行的A股上市公司數量為213家，募集資金超2409億元人民幣。其中，高科技板塊IPO融資額大幅上升，信息技術、材料、醫(yī)療保健等行業(yè)募資額排名居前。

　　注冊制不等同于放松監(jiān)管。據金融數據服務商同花順的統(tǒng)計，截至12月18日，今年已有45家A股公司退市，其中，強制退市公司44家，再創(chuàng)歷史新高。

　　注冊制改革也不是一步到位、一蹴而就。10月召開的中央金融工作會議指出，更好發(fā)揮資本市場樞紐功能，推動股票發(fā)行注冊制走深走實。

　　趙錫軍表示，在“推動股票發(fā)行注冊制走深走實”要求指引下，注冊制各項配套制度將在實踐中不斷優(yōu)化完善，融資渠道有望更加通暢，事中事后監(jiān)管力度或將持續(xù)加大，有助于持續(xù)激發(fā)市場活力、改善市場生態(tài)。

　　展望未來改革，中央財經大學綠色金融國際研究院首席經濟學家劉鋒表示，注冊制是市場運營機制的重要組成部分，還需要很多配套制度，包括完善退市機制、優(yōu)化兼并重組、打擊內幕交易、完善信息披露等。

　　活躍資本市場立足長遠投資端或將成為改革重點

　　今年下半年以來，“活躍資本市場”成為A股熱點。7月，中共中央政治局召開會議，提出“要活躍資本市場，提振投資者信心”。8月，中國證監(jiān)會、財政部等部門從投資端、融資端、交易端等方面推出一系列貫徹落實舉措，包括階段性收緊IPO節(jié)奏、進一步規(guī)范股份減持行為、減半征收證券交易印花稅等。10月召開的中央金融工作會議再次強調“活躍資本市場”。

　　在粵開證券首席經濟學家羅志恒看來，監(jiān)管層出臺的“活躍資本市場”系列舉措，雖對短期活躍市場有一定積極影響，但更多舉措是著眼長遠、立足改革的制度完善。相較于強刺激而言，堅持“建制度、不干預、零容忍”的理念，在尊重市場的基礎上做長期正確的事更難能可貴，這也是中國資本市場能真正健康、活躍的關鍵所在。

　　值得注意的是，日前，中國證監(jiān)會召開黨委(擴大)會議，傳達學習中央經濟工作會議精神，研究部署證監(jiān)會系統(tǒng)貫徹落實工作。會議強調，把促進投融資動態(tài)平衡放在更加突出位置，大力推進投資端改革。

　　中信證券分析師楊帆指出，今年8月，證監(jiān)會有關負責人就“活躍資本市場、提振投資者信心”答記者問時表示，加快制定資本市場投資端改革行動方案。此前中國資本市場改革更多側重于融資端，預計投資端或是新一輪中國資本市場改革的重心。監(jiān)管層或將從加大中長期資金引入力度、推動公募基金行業(yè)高質量發(fā)展等方面做出系統(tǒng)安排。

　　華福證券首席經濟學家燕翔認為，“活躍資本市場”的相關政策仍在不斷出臺，政策效果未來將持續(xù)釋放。當前A股上市公司的整體盈利周期已經觸底回升，市場整體估值處在歷史底部，海外流動性有望實現邊際寬松，相信2024年中國資本市場向上的空間值得期待。