美聯(lián)儲強力加息會否重演“沃爾克時刻”

新華社華盛頓7月27日電(新華社記者熊茂伶)美國聯(lián)邦儲備委員會27日宣布加息75個基點，這是美聯(lián)儲今年以來第四次加息，也是連續(xù)第二次加息75個基點，為上世紀80年代初以來最大幅度的集中加息。

上世紀80年代初，時任美聯(lián)儲主席保羅·沃爾克通過持續(xù)激進加息將美國通脹水平從1980年初的兩位數(shù)降了下來，但代價是美國經(jīng)濟兩年內(nèi)兩次陷入衰退，被稱為“沃爾克時刻”。如今面臨四十年不遇的持續(xù)高通脹，美聯(lián)儲是否會重演歷史，以衰退為代價控制通脹?

激進加息難遏通脹

美聯(lián)儲主席鮑威爾在會后召開的新聞發(fā)布會上表示，在9月的會議上再一次進行“超乎尋常的大幅加息”可能是合適的。芝加哥商品交易所美聯(lián)儲觀察工具27日顯示，交易員預期美聯(lián)儲9月加息50個基點的概率為65%。

連續(xù)大幅加息，凸顯美聯(lián)儲前期行動緩慢、如今只能加快控制通脹的被動局面。6月美國消費者價格指數(shù)(CPI)同比增長9.1%，漲幅創(chuàng)近41年新高。

彼得森國際經(jīng)濟研究所所長亞當·波森對新華社記者表示，到目前為止，在緩解通脹問題上還看不到積極進展，這在意料之中。美聯(lián)儲政策傳導存在時滯，通脹放緩可能要到今年年底才會顯現(xiàn)出來。

通脹依然居高不下，但美聯(lián)儲加息給經(jīng)濟帶來的影響日益顯現(xiàn)。鮑威爾在發(fā)布會上指出，近期支出和生產(chǎn)指標已經(jīng)走軟，消費支出增長顯著放緩，反映出實際可支配收入下降、金融環(huán)境收緊等因素。房地產(chǎn)市場活動減弱，部分原因是抵押貸款利率上升。他不認為美國已進入經(jīng)濟衰退。但他坦承，美國經(jīng)濟避免衰退、實現(xiàn)“軟著陸”的路徑已經(jīng)變窄，且有可能變得更窄。

“沃爾克式”陣痛難免

一些經(jīng)濟學家指出，“沃爾克式”經(jīng)濟陣痛可能是必要的代價。美國前財政部長薩默斯日前指出，美國需要五年5%以上的失業(yè)率才能遏制住當前飆升的通脹。

紐約大學經(jīng)濟學家努里爾·魯比尼曾警告，極度寬松的貨幣和財政政策，如果疊加一系列負面供給沖擊，可能會導致上世紀70年代式的滯脹?！拔譅柨藭r刻”即將到來。

美國亞特蘭大聯(lián)邦儲備銀行27日公布最新預測顯示，今年第二季度美國實際國內(nèi)生產(chǎn)總值(GDP)環(huán)比按年率計算將萎縮1.2%。美國商務部數(shù)據(jù)顯示，今年第一季度美國經(jīng)濟萎縮1.6%。如果亞特蘭大聯(lián)儲預測成為現(xiàn)實，這將意味著美國經(jīng)濟陷入技術性衰退。

美國企業(yè)研究所經(jīng)濟學家德斯蒙德·拉赫曼告訴記者，美聯(lián)儲收緊貨幣政策已對金融市場產(chǎn)生重大影響，上半年股票和債券市場大幅下跌，一些經(jīng)濟領域增長開始放緩。與此同時，由于利率上升、消費者信心下降，住房需求大幅降溫。拉赫曼預計美國經(jīng)濟可能于今年年底陷入衰退。

美國消費者新聞與商業(yè)頻道對基金經(jīng)理、分析師、經(jīng)濟學家的一項調(diào)查顯示，63%的受訪者認為美聯(lián)儲政策將導致經(jīng)濟衰退。他們認為，美國經(jīng)濟有超過一半的可能性將在未來12個月內(nèi)陷入衰退。

全球利益再遭收割

全球來看，美聯(lián)儲收緊貨幣政策已帶來顯著外溢效應。拉赫曼指出，美國加息已經(jīng)讓新興市場出現(xiàn)大量資本外流，與之前的加息周期情況相似。這正導致新興市場貨幣大幅貶值，并推升了高負債新興市場經(jīng)濟體的債務風險。

在一些經(jīng)濟學家看來，當前美國經(jīng)濟決策路徑似曾相識：前期面臨重大經(jīng)濟沖擊時大規(guī)模舉債印鈔，利用美元低融資成本刺激經(jīng)濟;美元流動性過剩疊加經(jīng)濟復蘇推升全球通脹后，美聯(lián)儲收緊貨幣政策，促使資本回流美國，最終令不少國家蒙受惡性通脹和資本外流的雙重沖擊。

紐約大學經(jīng)濟學家魯比尼認為，當前全球債務水平已遠高于上世紀70年代，美聯(lián)儲通過激進加息抑制通脹會帶來比當時更嚴重的后果，“可能導致經(jīng)濟蕭條”。

倫敦政治經(jīng)濟學院國際政治經(jīng)濟學副教授詹姆斯·莫里森告訴新華社記者，憑借美元在國際金融體系的中心地位，美聯(lián)儲加息必然對全球產(chǎn)生負面影響，加劇發(fā)展中國家的債務困境，還可能引發(fā)世界經(jīng)濟衰退。