年中經(jīng)濟觀察：中國貨幣政策如何應對全球“加息潮”？

　　中新社北京7月20日電 (記者 夏賓)為了驅(qū)散通脹高企這朵“烏云”，各大主要經(jīng)濟體開始收緊貨幣政策，掀起了一股全球“加息潮”。

　　今年3月，美聯(lián)儲正式步入加息周期，在其通脹數(shù)據(jù)連續(xù)創(chuàng)下40多年來新高的困境下，7月甚至可能出現(xiàn)單次加息100個基點的操作;同樣承受通脹之“痛”的歐元區(qū)也要調(diào)整利率水平，歐洲央行決定將在7月操作11年來的首次加息。

　　這一輪“加息潮”中，美歐之外還有更多國家參與其中。僅在7月13日這一天，韓國、新西蘭、加拿大的中央銀行均宣布執(zhí)行加息，其中韓國和新西蘭都是年內(nèi)的第三次加息，而加拿大更是一次性直接上調(diào)100個基點，將基準利率提升至2.5%，此舉讓加拿大成為本輪經(jīng)濟周期中首個如此大幅加息的七國集團成員。

　　據(jù)不完全統(tǒng)計，截至6月底，今年以來全球央行上調(diào)政策利率的次數(shù)超80次，創(chuàng)歷史之最。

　　景順首席全球市場策略師胡珀(Kristina Hooper)稱，對全球各國央行而言，超寬松貨幣政策時代正在結(jié)束。6月，瑞士央行決定加息50個基點，這是其15年來首次加息，要注意的是，瑞士沒有其他西方發(fā)達國家那樣的高通脹，不過，考慮到許多別國高通脹的情況，其加息動機或是出于預防第二輪效應風險的考慮。

　　胡珀認為，瑞士央行的決定象征著，面對世界許多地區(qū)的高通脹，西方發(fā)達市場央行正朝著貨幣政策正常化的方向邁進?！斑@些央行數(shù)十年來第一次在很大程度上改變了思維模式，面對更高、更持久、更廣泛的通脹和迅速上升的通脹預期，他們不得不這么做。”

　　全球“加息潮”將產(chǎn)生哪些影響?中國銀行研究院副院長周景彤認為，“加息潮”將扭轉(zhuǎn)自疫情暴發(fā)以來全球流動性極度寬松的局面，對全球經(jīng)濟金融產(chǎn)生深刻影響。例如，抑制全球經(jīng)濟復蘇;加劇國際金融市場動蕩;扭轉(zhuǎn)大宗商品市場上漲勢頭;部分新興經(jīng)濟體面臨挑戰(zhàn)等。

　　國際貨幣基金組織總裁格奧爾基耶娃警告稱，隨著各國央行提高利率以遏制通脹，提高了脆弱國家的償債成本，一場全球債務(wù)危機正在醞釀。

　　中國貨幣政策又該如何應對全球“加息潮”?

　　中國央行貨幣政策司司長鄒瀾稱，官方前期已采取了調(diào)整外匯存款準備金率、加強跨境資本流動宏觀審慎管理等措施進行前瞻性應對，在一定程度上降低了外部環(huán)境變化帶來的負面外溢沖擊。

　　“人民幣匯率雙向波動，處于合理水平，跨境資本流動總體穩(wěn)定。同時，中國作為超大型經(jīng)濟體，國內(nèi)貨幣和金融狀況主要由國內(nèi)因素決定，貨幣政策會繼續(xù)堅持以我為主的取向，兼顧內(nèi)外平衡?！编u瀾說。

　　中國人民銀行貨幣政策委員會2022年第二季度例會提到，要加大穩(wěn)健貨幣政策實施力度，發(fā)揮好貨幣政策工具的總量和結(jié)構(gòu)雙重功能。

　　平安證券首席經(jīng)濟學家鐘正生認為，預計下半年中國央行將繼續(xù)加大結(jié)構(gòu)性工具使用和托底房地產(chǎn)領(lǐng)域。不過，短期降準、降息等總量寬松政策或?qū)聪隆皶和ｆI”，這是因為美聯(lián)儲后續(xù)加息的沖擊尤需觀望，而中國經(jīng)濟剛開啟“后疫情時代”復蘇，前期一攬子穩(wěn)增長政策的效應需要一段時間來驗證，且當前貨幣市場資金面依然較為寬松。

　　植信投資首席經(jīng)濟學家兼研究院院長連平則表示，從大的理論框架來說，匯率政策也屬于貨幣政策。匯率政策需要兼顧經(jīng)常項和資本項兩方面合理需求。由此，貨幣政策總體要內(nèi)外兼顧，同時應用好匯率政策，使得人民幣匯率在一個基本穩(wěn)定的區(qū)間波動，減少對中國經(jīng)濟不利的影響。