“雙碳”糾偏后的價值回歸—易煤網(wǎng)2022年動力煤年度展望報告發(fā)布

　　2021年煤炭供需矛盾突出，宏觀與產(chǎn)業(yè)、期貨與現(xiàn)貨、相關(guān)產(chǎn)業(yè)鏈之間共振明顯，動力煤價格走出了波瀾壯闊的歷史性行情。

　　易煤北方港5500K平倉價格自2月底的最低570元/噸到10月中旬的最高點2500元/噸，上漲1930元/噸，漲幅高達339%，并在10月下旬到12月底，急速下跌至789元/噸，跌幅達68%，這種極端行情歷史罕有。動力煤期貨行情也演繹到極致，特別是在21年10月份，動力煤期貨從連續(xù)漲停到連續(xù)跌停，波動率創(chuàng)出歷史之最，并且，隨著煤炭供需的持續(xù)緊張，全國大面積停電限電，動力煤作為大宗市場錨點的作用首次得到凸顯。

　　2021年，動力煤行情這種歷史性的波動，給動力煤行業(yè)從業(yè)者難得的研究學習樣本，值得每一個業(yè)內(nèi)人士去思考、總結(jié)、歸納，為日后的工作提供依據(jù)。

　　數(shù)說市場，預見未來。在此背景下，易煤資訊《動力煤2022年展望報告：“雙碳”糾偏后的價值回歸》以全面、專業(yè)的視角回顧與剖析2021年動力煤市場，解密未來動力煤發(fā)展態(tài)勢。

　　易煤資訊是易煤網(wǎng)推出的行業(yè)互聯(lián)網(wǎng)資訊平臺，它通過多維資訊、行研報告、指數(shù)信息、互動交流等全方位一體化的資訊展示，行研沙龍，行業(yè)調(diào)研等線上線下結(jié)合方式，為行業(yè)的研究者，煤炭從業(yè)者等全產(chǎn)業(yè)鏈的用戶帶來專業(yè)的信息服務(wù)。目前構(gòu)建了全面的增值服務(wù)報告體系，年均原創(chuàng)報告1000+篇，已為發(fā)改委價格司和多家知名煤企、電廠提供研究周報和月報服務(wù)。

　　2022年動力煤行業(yè)怎么掘金，怎么避雷?易煤資訊《動力煤2022年展望報告》是一本關(guān)于動力煤的摩斯密碼，煤炭圈的必讀刊物：

　　2021年后

　　2022年動力煤產(chǎn)能核增能否落地?

　　2022年宏觀承壓下需求能否保持高速增長?

　　“雙碳”糾偏將如何體現(xiàn)?

　　電力市場改革又會怎樣拉開序幕?

　　動力煤的市場格局又將出現(xiàn)哪些變化?

　　動力煤的市場驅(qū)動又將如何演繹?

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　　2022年的動力煤“問題”，易煤資訊在《動力煤2022年展望報告》中都做了深入的探討和闡述，為企業(yè)經(jīng)營決策提供參考依據(jù)。

　　年報概覽：

　　易煤資訊年報詳情目錄：

　　一、2021年動力煤市場總結(jié)

　　1、2021年國內(nèi)動力煤現(xiàn)貨市場總結(jié)

　　1.1，2021年國內(nèi)現(xiàn)貨市場運行特征

　　(1)行情走勢波瀾壯闊，價格中樞大幅上移

　　(2)供需、價格矛盾突破瓶頸，影響外溢至其他商品

　　1.2，第一階段：1月中上旬低庫存下供需矛盾激化

　　1.3，第二階段：1月下旬-2月底，年產(chǎn)加春節(jié)效應庫存結(jié)構(gòu)大幅改善

　　1.4，第三階段：3月-10月，供需持續(xù)短缺，煤價持續(xù)上漲突破歷史

　　(1)供需邊際快速扭轉(zhuǎn)，推動煤價止跌反轉(zhuǎn)

　　(2)增產(chǎn)預期落空，期現(xiàn)共振加速上行

　　(3)增產(chǎn)預期再次落空，密集政策調(diào)控難改旺季上行趨勢

　　(4)保供落地不及預期，期現(xiàn)及工業(yè)品共振刷新歷史

　　1.5，第四階段：10月中旬-12月底，供需結(jié)構(gòu)實質(zhì)性快速改善

　　2、2021年動力煤期貨市場總結(jié)

　　2.1，多維度的共振創(chuàng)造歷史

　　(1)宏觀周期和中觀產(chǎn)業(yè)的共振

　　(2)商品屬性和金融屬性的共振

　　(3)相關(guān)產(chǎn)業(yè)鏈商品的共振

　　2.2，歷史的波動引發(fā)超預期的監(jiān)管

　　2.3，監(jiān)管高壓，交割量明顯下降

　　2.4，單邊波動劇烈，期權(quán)策略引發(fā)關(guān)注

　　(1)期貨單邊市特征明顯，期權(quán)策略成為首選

　　(2)期貨保證金及持倉的限制，進一步促進了期權(quán)交易

　　3、2021國際動力煤現(xiàn)貨市場總結(jié)

　　3.1，國際供需錯配，價格較國內(nèi)只強不弱

　　(1)化石能源投資減少，國際煤炭供應缺乏彈性

　　(2)全球宏觀經(jīng)濟復蘇，用電需求超預期增長

　　(3)供需錯配，國際煤價價格創(chuàng)歷史新高

　　3.2，國際市場價格波動分階段分析

　　(1)第一階段：年初-3月，國際煤炭供需大抵平衡，煤價小幅震蕩

　　(2)第二階段：4-10月，亞太需求強勢上升，國際煤價連創(chuàng)新高

　　(3)第三階段：10月中旬后，中國穩(wěn)價保供強壓煤價，國際煤價迅速回落

　　二、2022煤炭供應展望

　　1、2022年產(chǎn)能展望：核增的“合法化”

　　1.1，“十三五”煤炭去產(chǎn)能超額完成

　　(1)2016年-2019年，總量去產(chǎn)能超額完成

　　(2)2019年-2020年，去產(chǎn)能轉(zhuǎn)向結(jié)構(gòu)性優(yōu)化

　　(3)新增、核增產(chǎn)能節(jié)奏相對偏慢

　　1.2，“十四五”以改善產(chǎn)能結(jié)構(gòu)為主

　　(1)“十四五”對全國14大煤炭生產(chǎn)基地定位重新調(diào)整

　　(2)2021年產(chǎn)能釋放先抑后揚，全年核增產(chǎn)能近3億噸

　　1.3，核增產(chǎn)能“先上后批”，明年應部分回流

　　(1)多形式保供，全年產(chǎn)能核增超3億噸

　　(2)產(chǎn)能釋放區(qū)域以晉陜蒙為主，集中度進一步提升

　　(3)臨時增量過高，明年部分產(chǎn)能將重新退出

　　1.4，2022年預計總產(chǎn)能將達到55億噸

　　2. 2022年產(chǎn)量展望：同比減少2%

　　2.1，“兩頭保供”的2021年，產(chǎn)量創(chuàng)歷史新高

　　2.2，陜蒙生產(chǎn)缺乏彈性，增量以晉疆為主

　　2.3，2022年產(chǎn)量預計減少2%

　　3、2022年進口展望：同比減少10%

　　3.1，2021年“保供”背景進口再刷近年新高

　　3.2，2021年進口煤種和來源結(jié)構(gòu)變化較大

　　(1)進口煤種向廣義動力煤傾斜

　　(2)澳洲動力煤份額置換，煉焦煤難解

　　3.3，2022年進口預計回到2.7億噸

　　(1)國際供應彈性短期難以快速恢復

　　(2)國際需求伴隨經(jīng)濟恢復進一步增加

　　(3)2022年中國進口量回到2.7億噸左右

　　三、2022年煤炭需求展望

　　1、2022年宏觀經(jīng)濟展望：穩(wěn)字當頭

　　1.1，2021年宏觀經(jīng)濟壓力逐步顯現(xiàn)

　　(1)全球放水疊加疫苗接種率提高，經(jīng)濟恢復增長

　　(2)中國經(jīng)濟下行壓力逐步顯現(xiàn)

　　1.2，2022年宏觀經(jīng)濟展望：逆周期調(diào)節(jié)穩(wěn)增長，預計增速5%

　　(1)供給：對“雙碳”長期目標短期化的糾偏

　　(2)需求：穩(wěn)地產(chǎn)、托基建

　　(3)財政政策主導，貨幣政策以穩(wěn)為主

　　2、電力行業(yè)展望：火電“調(diào)峰化”特征初顯

　　2.1，2021年火電超預期高發(fā)，清潔能源投放加速

　　(1)預計全年用電累計同比增幅10%以上

　　(2)風光高發(fā)難抵水電負增長，火電增速創(chuàng)新高

　　(3)新能源新增裝機占比近半，利用率明顯提高

　　2.2，2022年電力行業(yè)：火電增速3%，調(diào)峰化特征初顯

　　(1)立足以煤為主基本國情，推動煤炭和新能源優(yōu)化組合

　　(2)電力市場改革加快推進，也為碳交易打下基礎(chǔ)

　　(3)預計2022年火電增速2.5%

　　3，建材行業(yè)展望：需求不佳，產(chǎn)量小幅下滑

　　3.1，2021年水泥產(chǎn)量受動力煤大幅擾動

　　3.2，預計2022年水泥產(chǎn)量小幅下降

　　4，冶金行業(yè)消費展望：產(chǎn)能控制加嚴

　　4.1，2021年地產(chǎn)拖累鋼材需求逐步崩塌

　　4.2，2022年需求預期負增長，供應受限政策

　　5、煤化工需求展望：十四五依然是高速發(fā)展期

　　5.1，“十四五”期間各類煤化工產(chǎn)能保持擴張

　　5.2，煤化工產(chǎn)能集中在陜蒙等主產(chǎn)區(qū)

　　5.3，煤化工產(chǎn)業(yè)是煤炭從燃料向原料轉(zhuǎn)換的核心渠道

　　5.4，煤化工產(chǎn)業(yè)的采購對市場煤的影響權(quán)重將擴大

　　四、2022年煤炭物流格局展望

　　1、全國煤炭鐵路發(fā)運保持增長

　　2、西煤東送線路仍有增長潛力

　　2.1，大秦鐵路：設(shè)備老化，運力堪憂

　　2.2，朔黃鐵路：高負荷運行

　　2.3，蒙冀鐵路：車皮緊張，運力并未充分釋放

　　2.4，瓦日鐵路：政策扶持，運量攀升

　　2.5，集通線：蒙煤入東北三省重要通道

　　2.6，西煤東送線路仍有增量預期

　　3、主要增量仍將來自于北煤南運

　　3.1，2021年浩吉發(fā)運提前完成5000萬噸目標

　　3.2，浩吉線基礎(chǔ)設(shè)施的完善，推動發(fā)運量的提升

　　(1)運載列車增發(fā)

　　(2)集運端多條支線順利連通浩吉

　　(3)襄陽北站的順利運營

　　(4)荊州港煤炭鐵水聯(lián)運儲配基地的完善

　　3.3，浩吉線與海進江成本對比

　　3.4，疆煤外運入西南市場逐步打開

　　(1)新疆煤炭資源概覽

　　(2)新疆不同地區(qū)煤田的特點

　　(3)運距遠、灰分高導致原來市場相對獨立

　　(4)疆煤外運以鐵路為主，公路運輸為輔

　　五、2022年煤炭市場價格展望

　　1、動力煤市場價格中樞下移

　　2、波動率難降，關(guān)注非電周期

　　2.1，動力煤的價格波動率仍會較高

　　2.2，關(guān)注非電周期的影響

來源：中華網(wǎng)