專(zhuān)家：政府工作報(bào)告回應(yīng)市場(chǎng)關(guān)切 中期看好A股投資

　全國(guó)兩會(huì)《政府工作報(bào)告(下稱(chēng)，報(bào)告)》設(shè)定2025年全年發(fā)展主要預(yù)期目標(biāo)，包括國(guó)內(nèi)生產(chǎn)總值(GDP)增長(zhǎng)5%左右、城鎮(zhèn)調(diào)查失業(yè)率5.5%左右、城鎮(zhèn)新增就業(yè)1200萬(wàn)人以上。申萬(wàn)宏源策略首席分析師傅靜濤向大公網(wǎng)表示，今年《報(bào)告》突出了“以穩(wěn)為本、結(jié)構(gòu)突破”的特點(diǎn)，關(guān)鍵目標(biāo)總體符合預(yù)期，“穩(wěn)增長(zhǎng)”政策預(yù)期再度強(qiáng)化細(xì)化。他并指，《報(bào)告》對(duì)宏觀政策的布局，回應(yīng)了市場(chǎng)關(guān)切，維持中期看好A股投資機(jī)會(huì)的判斷不變，建議繼續(xù)重點(diǎn)關(guān)注科技產(chǎn)業(yè)趨勢(shì)。

　　分析師認(rèn)為，新一輪產(chǎn)業(yè)政策布局與產(chǎn)業(yè)趨勢(shì)上行共振的周期正在啟動(dòng)，A股方面可重點(diǎn)關(guān)注科技產(chǎn)業(yè)趨勢(shì)（大公網(wǎng)記者倪巍晨攝）

　　傅靜濤指出，今年中央對(duì)于“穩(wěn)增長(zhǎng)”政策的具體布局按部就班，除設(shè)定5%左右的GDP預(yù)期增長(zhǎng)目標(biāo)外，還設(shè)定了4%的財(cái)政赤字、4.4萬(wàn)億元(人民幣，下同)的地方專(zhuān)項(xiàng)債和1.3萬(wàn)億元的特別國(guó)債，“‘穩(wěn)增長(zhǎng)’政策關(guān)鍵目標(biāo)總體符合預(yù)期”。

　　今年GDP增速預(yù)期目標(biāo)兼顧多方面考量。廣開(kāi)首席產(chǎn)業(yè)研究院資深研究員馬泓分析，中國(guó)要在“十四五”收官之年達(dá)成預(yù)期目標(biāo)實(shí)現(xiàn)2035年遠(yuǎn)景目標(biāo)，GDP增速必須保持在4.5%以上，5%左右的增長(zhǎng)目標(biāo)將為勞動(dòng)力市場(chǎng)提供大局保障，促進(jìn)充分就業(yè)與社會(huì)和諧穩(wěn)定。今年若能順利完成增長(zhǎng)目標(biāo)，將為“十五五”時(shí)期發(fā)展打下堅(jiān)實(shí)基礎(chǔ)。

　　馬泓補(bǔ)充說(shuō)，針對(duì)近年來(lái)日益嚴(yán)峻的外部環(huán)境和內(nèi)需不足問(wèn)題，《報(bào)告》也強(qiáng)化了宏觀政策的民生導(dǎo)向，通過(guò)積極合理的增長(zhǎng)目標(biāo)，鞏固“穩(wěn)中向好”的增長(zhǎng)基礎(chǔ)，為新一輪增長(zhǎng)積蓄足夠的信心與力量。他并指，中國(guó)經(jīng)濟(jì)具有強(qiáng)有力的增長(zhǎng)潛力和有利條件，完善的工業(yè)生產(chǎn)基礎(chǔ)和超大規(guī)模的消費(fèi)潛力將為經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)提供必要的基礎(chǔ)條件。

　　科技產(chǎn)業(yè)投資機(jī)會(huì)看俏

　　促進(jìn)新質(zhì)生產(chǎn)力發(fā)展方面，傅靜濤留意到，《報(bào)告》提出低空經(jīng)濟(jì)、6G、具身智能、數(shù)字經(jīng)濟(jì)、人工智能+等重點(diǎn)產(chǎn)業(yè)趨勢(shì)方向，并在政策支持方面全面布局。他說(shuō)，新一輪產(chǎn)業(yè)政策布局與產(chǎn)業(yè)趨勢(shì)上行共振的周期正在啟動(dòng)，“十五五”規(guī)劃有望為產(chǎn)業(yè)趨勢(shì)投資提供新線(xiàn)索。

　　“與去年相比，今年《報(bào)告》增添了‘穩(wěn)住樓市股市、防范外部沖擊’兩部分內(nèi)容?！瘪R泓提醒，房地產(chǎn)和股票是居民財(cái)產(chǎn)性收入的重要來(lái)源，穩(wěn)住樓市和股市將對(duì)居民部門(mén)財(cái)富保值增值提供重要的政策指引，“居民收入預(yù)期的改善，有助于提振居民與家庭消費(fèi)和投資，反過(guò)來(lái)帶動(dòng)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)”。

　　傅靜濤認(rèn)為，年初以來(lái)市場(chǎng)預(yù)期已趨客觀，全國(guó)兩會(huì)后是中國(guó)宏觀政策執(zhí)行及效果的觀察期，市場(chǎng)對(duì)經(jīng)濟(jì)預(yù)期的重點(diǎn)將從“政策布局”切換至“政策效果”。他判斷，今年下半年是A股市場(chǎng)樂(lè)觀預(yù)期的“搶跑窗口”，基本面的結(jié)構(gòu)性改善將在市場(chǎng)中形成共識(shí)，“維持中期看好A股投資機(jī)會(huì)的判斷，中國(guó)AI和機(jī)器人已經(jīng)具備成為‘牛市核心產(chǎn)業(yè)趨勢(shì)’的潛力”。

　　A股投資策略方面，傅靜濤建議，重點(diǎn)關(guān)注科技產(chǎn)業(yè)趨勢(shì)，包括中國(guó)AI算力和應(yīng)用、人形機(jī)器人、低空經(jīng)濟(jì)等領(lǐng)域的投資機(jī)會(huì)。至于消費(fèi)板塊，消費(fèi)核心資產(chǎn)短期或呈現(xiàn)“買(mǎi)預(yù)期，賣(mài)兌現(xiàn)”的特點(diǎn)，下半年市場(chǎng)行情或以“復(fù)蘇預(yù)期發(fā)酵”為前提，看好核心資產(chǎn)的超額收益回歸。他續(xù)稱(chēng)，高股息仍是A股市場(chǎng)基礎(chǔ)回報(bào)的重要構(gòu)成，以及中期絕對(duì)收益的方向，投資者不妨將其作為底倉(cāng)配置。